শেয়ার বাজারে আসল শত্রু আপনার আবেগই!
বিনিয়োগ বিষয়ে করা সবচেয়ে শক্তিশালী পর্যবেক্ষণগুলির মধ্যে অন্যতম হল আবেগের বশে নেওয়া ঝুঁকি পর্যালোচনা। আমি প্রায়শই এই বক্তব্যের কাছে ফিরে আসি, কারণ এটি বিনিয়োগ সম্পর্কিত সবচেয়ে সহজ সত্যগুলির একটিকে তুলে ধরে।
এটি মনোযোগকে বাজার থেকে সরিয়ে আরও শক্তিশালী একটি বিষয়ের দিকে নিয়ে যায়: মানুষের আচরণ।
আমাদের বেশিরভাগই মনে করি যে আমাদের বিনিয়োগের সবচেয়ে বড় ঝুঁকিগুলো হল বাজারের পতন, মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হার বা ভূ-রাজনৈতিক ঘটনা। এই ঝুঁকিগুলি গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু বছরের পর বছর ধরে আমি উপলব্ধি করেছি যে, দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ সৃষ্টির ক্ষেত্রে সবচেয়ে বড় ঝুঁকিটা প্রায়শই বাজারে কী ঘটছে তা নয়, বরং বাজারে যা ঘটছে তার প্রতি আমাদের প্রতিক্রিয়া।
ইতিহাসের প্রতিটি বড় বাজার সংকটই ভিন্ন ভিন্ন রূপে দেখা গেছে। ডট-কম বাবলটি ছিল প্রযুক্তিকেন্দ্রিক। বৈশ্বিক আর্থিক সংকটটি মূলত আবাসন ও ঋণ সংক্রান্ত ছিল। কোভিড বিপর্যয়টি একটি মহামারী সম্পর্কিত ছিল। সাম্প্রতিককালে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং সুদের হার বৃদ্ধি বারবার বিনিয়োগকারীদের আস্থার পরীক্ষা নিয়েছে।
তবুও, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীর আচরণ সব ক্ষেত্রেই একই রকম ছিল। বিনিয়োগের অন্যতম বড় বিড়ম্বনা হলো এই যে, দুজন বিনিয়োগকারী একই বিনিয়োগের মালিক হয়েও সম্পূর্ণ ভিন্ন ফলাফল পেতে পারেন। প্রতিটি বাজার সংশোধন দুই ধরনের ক্ষতির সৃষ্টি করে। প্রথমটি বাজারের কারণে ঘটে এবং দ্বিতীয়টি বিনিয়োগকারীদের কারণে ঘটে।
ইতিহাস বলে, দ্বিতীয়টি প্রায়শই বড় হয়। যখন বাজার পড়ে যায়, তখন ভয় জাঁকিয়ে বসে। লোকসানের ভয় প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের বাজার থেকে বেরিয়ে যেতে বাধ্য করে। যখন বাজার অনিশ্চিত থাকে, তখন অনেক বিনিয়োগকারী সেটাই করেন যা যেকোনও সাধারণ মানুষ করে থাকে। তারা নিশ্চয়তা খোঁজেন। তারা লোকসান থামাতে চান। তারা নিরাপত্তা চান। তাই, তারা বাজার থেকে বেরিয়ে যান এবং পরিস্থিতি পরিষ্কার হওয়ার জন্য অপেক্ষা করেন। আর তারপরই একটি মজার ঘটনা ঘটে।
ঐতিহাসিকভাবে, বাজার সবসময়ই ঘুরে দাঁড়িয়েছে। সঙ্গে সঙ্গে নয়। অনুমানযোগ্যভাবেও নয়। কিন্তু শেষ পর্যন্ত তা হয়। আর ঠিক তখনই বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এই পুনরুদ্ধারের সুযোগটি হারান।
আমি এমন বিনিয়োগকারী খুব কমই দেখেছি যারা ১৫ বছর ধরে বিনিয়োগে থাকার জন্য অনুশোচনা করেছেন। কিন্তু আমি এমন অনেকের সাথে পরিচিত হয়েছি যারা বাজার অস্থির থাকাকালীন বিনিয়োগ তুলে নেওয়ার সিদ্ধান্তের জন্য অনুশোচনা করেন। এই কারণেই বিনিয়োগের ক্ষেত্রে আবেগ এতটা গুরুত্বপূর্ণ।
ভয় আমাদের বিশ্বাস করায় যে সাময়িক পতনই স্থায়ী। লোভ আমাদের বোঝায় যে সুসময় চিরকাল থাকবে। অধৈর্য আমাদের স্বল্পমেয়াদে দীর্ঘমেয়াদী লাভের প্রত্যাশা করতে শেখায়। এই আবেগগুলো একত্রিত হয়ে প্রায়শই বাজার থেকে প্রাপ্ত আয় এবং বিনিয়োগকারীর লাভের মধ্যে একটি ব্যবধান তৈরি করে।
এই আবেগগুলো অত্যন্ত স্বাভাবিক। এটা সম্পূর্ণ স্বাভাবিক; প্রত্যেক বিনিয়োগকারীই এগুলো অনুভব করেন। পার্থক্যটা হলো, বিনিয়োগকারীরা এই আবেগগুলোকে কীভাবে সামলান।
আমার মতে, সফল বিনিয়োগকারীরা কদাচিৎ তারাই হন যারা বাজারের সঠিক পূর্বাভাস দেন, বরং তারাই সফল যারা বাজারের উত্থান-পতনে অন্যদের আবেগপ্রবণ প্রতিক্রিয়ার সময়েও শান্ত থাকেন।
আজ যা এই বিষয়টিকে আরও কঠিন করে তুলেছে তা হলো আমাদের হাতের নাগালে থাকা তথ্যের পরিমাণ। এক প্রজন্ম আগে, বিনিয়োগকারীরা মাঝে মাঝে বাজারের হালনাগাদ তথ্য দেখতেন। আজ, বাজার আমাদের পকেটে।
সংবাদ সতর্কতা, সোশ্যাল মিডিয়া পোস্ট, বিশেষজ্ঞদের মতামত এবং হোয়াটসঅ্যাপ ফরওয়ার্ড প্রতিদিন আমাদের মনোযোগ আকর্ষণের জন্য প্রতিযোগিতা করে। চ্যালেঞ্জটি এখন আর তথ্যের সহজলভ্যতা নয়। চ্যালেঞ্জটি হলো, তথ্যের এই আধিক্যের প্রতি আমরা কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাই।
সম্পদ সৃষ্টি কদাচিৎ বুদ্ধিমত্তার অভাব বা তথ্যের অপ্রাপ্যতার কারণে ধ্বংস হয়। এটি প্রায়শই ভয়, লোভ, অধৈর্য, অতি আত্মবিশ্বাস এবং বাজারের ওঠানামার প্রতি আবেগপ্রবণ প্রতিক্রিয়ার কারণে ধ্বংস হয়।
বাজার সবসময়ই অনিশ্চিত থাকবে। দুশ্চিন্তার কারণ সবসময়ই থাকবে। আসল চ্যালেঞ্জ হলো, যখন আবেগ আমাদের বিপরীত কাজ করতে প্ররোচিত করে, তখন আমরা কীভাবে একটি দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনায় শৃঙ্খলাবদ্ধ থাকতে পারি।
ইতিহাস দেখিয়েছে যে বাজার যুদ্ধ, মন্দা, মহামারী এবং আর্থিক সংকট থেকেও পুনরুদ্ধার লাভ করেছে। বড় প্রশ্ন হলো, বিনিয়োগকারীরা সেই পুনরুদ্ধার থেকে লাভবান হওয়ার জন্য যথেষ্ট দীর্ঘ সময় ধরে বিনিয়োগে থাকতে পারবেন কি না। কারণ বিনিয়োগের ক্ষেত্রে সবচেয়ে বড় ঝুঁকিটা প্রায়শই বাজার নিজে নয়।
এটার প্রতি আমাদের প্রতিক্রিয়া কেমন, সেটাই আসল। অতীতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতে বজায় থাকতেও পারে, আবার নাও পারে।
(লেখক - গণেশ মোহন, ম্যানেজিং ডিরেক্টর, বাজাজ অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেড)
Click it and Unblock the Notifications
Sign in with Google